近日，特朗普媒体与科技集团宣布将为其股东推出名为DJT的区块链通证，计划以1:1的比例进行空投。这一举动不仅将这家备受争议的公司再次推上风口浪尖，更引发了市场对‘通证化股权’这一新兴领域的广泛关注与激烈辩论。分析师指出，这起事件揭示了传统资产与区块链技术结合的巨大潜力与潜在风险。
核心观点：通证化权益不等于股权，投资者需警惕‘权利真空’。据特朗普媒体向Cointelegraph确认，DJT通证并非股票通证化，持有者不享有股东权利，也无权对公司未来收益提出主张。该通证可能包含的权益仅限于其旗下社交媒体平台Truth Social、流媒体平台Truth+以及预测市场Truth Predict的折扣等福利。无独有偶，今年6月，Robinhood在欧盟推出通证化股票交易时，曾向客户提供价值5美元的SpaceX和OpenAI‘私募股权’通证，但OpenAI立即否认参与其中，并警告这些通证不代表公司股权。金融科技公司B2BROKER的首席商务官约翰·穆里洛明确指出，这类产品通常‘没有对公司资产的直接索取权、没有投票权、也无法获取内部财务信息’。
市场背景：通证化资产规模激增，监管与定义尚处模糊地带。当前，通证化股票市场正经历其‘稳定币时刻’，总市值已触及12亿美元。从特朗普媒体的DJT到Robinhood的尝试，一系列案例表明，市场正积极探索如何利用区块链为传统资产赋能。值得注意的是，这种‘通证化权益’产品大多旨在追踪底层资产的价格，但其法律实质与传统的股权所有权截然不同。律师和加密行业高管普遍认为，这更多是一种营销创新或用户激励工具，而非真正的金融所有权凭证。这种模式虽然展示了技术结合的灵活性，但也带来了投资者教育不足和权利混淆的风险。
结尾预测：概念炒作将降温，实质性合规产品将成主流。短期内，借助名人效应或热点事件的通证发行可能仍会吸引市场目光，正如DJT通证伴随的加密货币价格波动所示（例如BTC $88,131， ETH $2,987）。然而，随着监管框架的逐步明晰和投资者认知的加深，缺乏实质权益支撑的‘空投福利型’通证吸引力可能减弱。未来，真正将区块链的不可篡改、高效流转特性与法律上完备的股东权利相结合的通证化证券产品，才有可能在长期竞争中胜出。投资者应关注项目的法律结构透明度与权益的实质性内容，而非仅仅被‘通证’‘空投’等热词所吸引。
