高盛集团的一纸报告，再次搅动了加密货币市场的一池春水。周一，这家华尔街巨头将美国最大加密货币交易所Coinbase的股票评级从“中性”上调至“买入”，并将其12个月目标价从294美元提升至303美元。消息一出，Coinbase股价应声大涨8%，收盘于254.92美元。这不仅是高盛对单一公司的看好，更被市场解读为传统金融巨头对加密货币基础设施赛道投下的关键信任票。分析师指出，此举反映了华尔街对加密行业增长逻辑的认知转变：从交易驱动转向了由代币化、预测市场等基础设施创新驱动的长期价值。
高盛分析师詹姆斯·亚罗在报告中阐述了其“选择性乐观”的观点。他特别强调了Coinbase等公司正从单纯的交易平台，向更广泛的加密基础设施服务商转型。亚罗认为，在交易业务之外，基础设施布局、资产代币化以及预测市场等领域，正展现出强劲的结构性增长潜力。这一判断与Coinbase自身的战略不谋而合。其CEO布莱恩·阿姆斯特朗近期已明确，公司将在2026年加倍投入“万物交易所”战略，重点押注稳定币、扩展交易所服务，并大力发展其以太坊二层网络Base。
值得注意的是，Coinbase近期已通过与Kalshi的合作，将预测市场整合进其平台，意图抓住这一去年增长最快的加密赛道之一。高盛的报告将此视为Coinbase多元化战略成功的关键例证。市场背景方面，尽管加密市场近期情绪指数已从“恐惧”转为“中性”，但监管环境的不确定性仍是悬在整个行业头上的达摩克利斯之剑。亚罗在报告中坦言，美国国会正在起草的加密市场结构法案若未能通过，可能对生态增长构成重大阻力。然而，高盛预期2026年零售和机构采用率将进一步提升，这为Coinbase等基础设施提供商创造了广阔的成长空间。
展望未来，高盛给出的303美元目标价意味着Coinbase股价仍有近18%的上涨空间。这份报告不仅是高盛对Coinbase的强力背书，也标志着主流金融机构对加密行业价值评估框架的迭代。投资者应关注，加密行业的竞争焦点正从流量争夺转向生态构建与合规创新，拥有坚实基础设施和清晰多元化路径的平台，有望在下一轮周期中赢得先机。随着代币化浪潮席卷传统资产，预测市场等新叙事不断涌现，像Coinbase这样积极构建行业底层支柱的公司，其价值或许才刚刚开始被重估。
