导语：随着全球股市在人工智能（AI）热潮的推动下持续飙升，市场对“AI泡沫”的担忧日益加剧。据分析师指出，若这一泡沫在2026年破裂，其引发的连锁反应或将率先冲击比特币及加密货币市场。Tether首席执行官Paolo Ardoino已发出警告，而多家机构则预测，比特币价格可能面临回调至6.5万美元的风险。投资者应如何解读这一潜在危机？
核心观点与数据：市场分析显示，AI领域的狂热投资正引发广泛担忧。根据美国银行11月的调查，高达45%的基金经理将“AI泡沫”视为市场最大的尾部风险，这一比例较9月的11%大幅跃升。超过半数的受访者认为AI股票已处于泡沫区域。值得注意的是，分析师HedgieMarkets警告，当前AI热潮的崩溃风险可能比2000年的互联网泡沫更严重，2025年该行业投入约4000亿美元，却仅产生600亿美元收入，多数公司未见回报。
市场背景分析：当前AI扩张与互联网泡沫时期有本质不同。据巴克莱英国行为金融主管Alexander Joshi分析，Meta、亚马逊、微软等科技巨头的AI基础设施支出激增，预计到2026年，其总资本支出将同比增长64%，超过5000亿美元。然而，这种由债务驱动的增长模式，一旦增长预期破灭，可能引发私募股权、银行、保险乃至消费市场的连锁崩溃，风险传导性极强。经济历史学家Carlota Perez更是警示，AI与加密市场的双双崩溃可能导致“规模难以想象”的全球经济衰退。
在此背景下，加密货币市场因其与美股（尤其是科技股）日益增强的正相关性而显得尤为脆弱。Tether CEO Paolo Ardoino明确指出，AI领域的调整可能在2026年蔓延至加密市场，成为比特币当年的“最大风险”。不过，他也指出，由于机构参与度提高，比特币的跌幅可能不会像2018年（-84%）和2022年（-77%）熊市那样惨烈。截至去年12月，比特币已从106,200美元的历史高点下跌约30%。
结尾预测与展望：面对潜在冲击，多家机构对比特币的价格底部做出了预测。Fundstrat Global Advisors和富达的报告预计，比特币价格在2026年可能触及60,000至65,000美元区间。分析师Nomad Bullstreet则认为，比特币价格可能不会跌破其每枚币的平均生产成本范围，即71,000-75,000美元区域，这或将成为关键的支撑位。投资者应密切关注宏观经济风向、AI企业的实际盈利状况以及加密市场的机构资金流向，以应对可能到来的市场波动。尽管风险迫近，但加密市场的结构性变化（如机构化）也可能为其提供前所未有的韧性。
