导语：随着2025年接近尾声，加密货币市场正经历一场深刻的“成年礼”。Animoca Brands联合创始人萧逸（Yat Siu）近日指出，市场对“特朗普交易”的过度押注已经破灭，高关税与利率现实正迫使行业告别“彼得·潘”般的幼稚期。据其分析，2026年的核心将转向合规框架下的真实应用与价值构建，而Animoca计划通过反向并购上市，旨在为传统投资者提供一个“另类币代理”的投资通道。
核心观点与数据：萧逸对2025年加密市场的整体表现给出了“B-/C+”的评价。他认为，交易员错误地将特朗普总统视为加密行业的“第一顺位”，而实际上其政策重心（关税、贸易战、美联储争端）严重冲击了风险资产。值得注意的是，比特币（BTC）正面临历史上第四次年度下跌，而迷因币的流动性则被政治相关叙事大量抽走。市场数据也印证了这一点：截至发稿，BTC报$87,832（日+0.77%），ETH报$2,942（日+1.52%），市场整体呈现疲态。
市场背景分析：2025年曾被寄望为“特朗普年”，但预期中的政策红利并未兑现。相反，特朗普时代的关税政策与利率环境给市场带来了严峻挑战。萧逸指出，当总统开启关税战时，“他并不会考虑比特币价格会如何变化”。这一现实迫使整个行业进行反思。投资者应关注，市场的叙事正从对宏观政策的投机，转向对项目基本面和实用价值的审视。迷因币周期的退潮，也加速了这一转变过程。
在此背景下，Animoca Brands的战略布局显得极具前瞻性。该公司计划通过与纳斯达克上市的金融科技公司Currenc Group进行反向并购实现上市，交易完成后Animoca将拥有合并实体95%的股权。其商业逻辑清晰：目前MicroStrategy已成为公开市场上投资比特币的杠杆化工具，但对于庞大的另类币（Altcoin）长尾市场，尚缺乏一个类似的、流动性充足的公开市场投资标的。Animoca凭借其投资组合——包括超过620家被投公司，仅去年就投资了约100个新项目——旨在将自己定位为一个类似软银风格的“另类币上行收益聚合器”，为公开市场投资者提供接触多元化Web3资产堆栈的渠道。
值得注意的是，Animoca在2024财年报告了3.14亿美元的未经审计预订收入，并且其核心业务（息税折旧摊销前利润，EBITDA）已连续四年实现盈利。这为其上市计划提供了坚实的财务基础。
结尾预测：展望2026年，萧逸认为行业将被迫聚焦于合规与真实用例。他预计，随着美国《清晰法案》（Clarity Act）和《GENIUS法案》等关键立法提供更明确的框架，将催化而非威胁行业的发展。他提出的口号是“代币化，否则灭亡”（Tokenize or die）。一旦企业拥有了发行、交易和监管代币的清晰路径，预计将涌现大量创新。长期来看，萧逸期望Animoca自身也能完全代币化，从而成为连接传统股权市场与链上所有权世界的桥梁。对于投资者而言，关注具有实际效用、强大生态和清晰合规路径的代币项目，将是应对未来市场变化的关键。2026年，或许将是加密货币真正“长大成人”、依靠内生价值驱动的一年。
