近期，关于比特币鲸鱼正在大规模重新积累的猜测甚嚣尘上，但链上数据却揭示了截然不同的故事。据市场分析机构CryptoQuant的数据显示，所谓的鲸鱼增持在很大程度上被交易所活动所扭曲，市场结构并未发生实质性改变。与此同时，一个更值得关注的信号是，比特币长期持有者已悄然转为净积累者，这或许预示着市场情绪正在发生微妙转变。
分析师指出，许多公开分享的“鲸鱼积累”数据具有误导性。CryptoQuant研究主管Julio Moreno表示，由于运营和监管原因，加密货币交易所通常会将大量小额钱包的资金整合到少数大额钱包中。这一过程人为地增加了持有超大余额的钱包数量，导致链上追踪器误将此类活动归类为鲸鱼吸筹。当过滤掉这些与交易所相关的干扰数据后，真实情况显示，大额持有者仍在抛售而非积累比特币，整体鲸鱼钱包余额持续下降。
值得注意的是，这一数据意义重大，因为比特币鲸鱼对市场有着举足轻重的影响。然而，自2024年初美国现货比特币ETF推出以来，市场结构已经发生转变，这些ETF已成为数字资产的主要持有者之一。数据显示，持有100至1000枚BTC的地址余额也在下降，这一趋势可能反映了ETF资金持续外流的影响。
市场背景分析认为，尽管围绕鲸鱼是否在重新积累的争论仍在继续，但链上数据指向了一个更积极的转变。VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel指出，比特币的长期持有者在经历了自2019年以来最大规模的抛售事件后，在过去30天内已转为净积累者。这一转变表明，近期比特币面临的最大抛售压力来源之一可能正在缓解，至少在短期内是如此。
结尾预测方面，尽管比特币的价格走势尚未反映出持续的复苏，但该资产也避免了再次测试11月低于80，000美元的低点。截至发稿时，比特币交易价格略高于90，000美元。投资者应关注，长期持有者行为的转变可能为市场奠定更坚实的基础，但短期内仍需警惕由交易所活动数据扭曲带来的市场误判。随着市场结构的持续演变，由ETF主导的机构资金流向与长期持有者的持仓行为，将成为影响未来价格走向的关键双因素。
