在2025年的最后一周，比特币市场再次见证了一笔标志性的企业级买入。据市场分析，MicroStrategy公司于12月22日至28日期间，斥资1.088亿美元增持了1,229枚比特币。此次收购虽为年内规模较小的一次，却为其波澜壮阔的“囤币”之年画上了句号，并将公司总持仓量推升至672,497枚BTC的历史新高，其持仓价值已远超许多国家的黄金储备。
核心观点与数据：根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的8-K文件，MicroStrategy此次购入比特币的平均成本约为74,997美元/枚。至此，该公司2025年已累计披露了41次独立的比特币购买行为，远超2024年的18次和2023年的8次。值得注意的是，其2025年最大规模的一次收购发生在3月31日，当时以约19.2亿美元购入了22,049枚BTC。数据显示，MicroStrategy的比特币持仓年度收益率已达到23.2%，这一指标衡量了其比特币资产增长相对于流通股的表现。
市场背景分析：由联合创始人兼执行主席迈克尔·塞勒领导的MicroStrategy，自2020年启动比特币战略以来，已成为全球遥遥领先的最大企业持有者。作为对比，排名第二的上市公司MARA Holdings的资产负债表上仅有53,250枚BTC。这一差距凸显了MicroStrategy在“比特币国债”策略上的激进与坚持。分析师指出，该公司主要通过“市场发行”（ATM）股票销售来为其比特币收购提供资金，例如在本次收购同期，就通过出售663,450股A类普通股筹集了1.088亿美元净收益。
MicroStrategy的持续买入并非孤立现象，它正引领着一场上市公司将比特币纳入核心资产负债表资产的浪潮。根据BitcoinTreasuries.NET的数据，目前全球192家上市公司总计持有超过108万枚比特币，其中大多数公司位于美国，其次是加拿大、英国和日本。在各类持有实体中，上市公司在数量上已占据最大份额，超过了政府、私营公司和DeFi协议。继MicroStrategy之后，Twenty One Capital于2025年4月推出了比特币国债策略，目前持有超过43,500枚BTC，并获得了Cantor Fitzgerald、Tether等机构的支持。此外，Bullish、Bitcoin Standard Treasury Company等多家公司也在2025年宣布或实施了类似的比特币储备策略。
结尾预测：MicroStrategy年内的密集买入，以及众多上市公司的跟进，反映了传统资本对数字资产作为价值存储工具的认可度正在深化。投资者应关注，这种由企业主导的、持续的、制度化的购买行为，正在从需求侧为比特币市场构筑坚实的底部。尽管市场短期波动难免，但这种“机构囤币”的长期趋势，可能将持续对比特币的稀缺性和价格形成结构性支撑。未来，随着更多国家监管框架的明晰和传统金融产品的接入，上市公司比特币国债的阵容有望进一步扩大，为加密货币市场带来更深远的影响。
